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舞台上的周杰伦忙着四处巡演，舞台下深度绑定周杰伦的巨星传奇忙着上市。

巨星传奇四度冲击港股

“周杰伦的亲友团”终于要上市了

据港交所文件显示，近日新零售运营商巨星传奇集团有限公司通过港交所上市聆讯。

值得注意的是，这已经是巨星传奇第四次向港交所递表，此前曾于2021年9月、2022年3月和2022年10月先后三次递表，都无疾而终。

从2021年至今两年过去了，巨星传奇即将圆梦资本市场，这家与周杰伦有着千丝万缕关系的新零售运营商究竟是一家怎样的公司？背后有着怎样的经营逻辑？

之所以说巨星传奇与周杰伦深度绑定是因为该公司几乎所有的业务都跟周杰伦有关，但周杰伦本人却与这家公司之间没有任何直接的股权关系，其股东及高管均由周杰伦的亲友团组成。

据聆讯资料显示，巨星传奇已与周杰伦、杰威尔音乐（其艺人经纪公司）及Archstone（周杰伦的有关一次性或项目委任业务磋商代表）建立长期合作关系。公司的四位创始人分别叶惠美、杨峻荣、马心婷、陈中，四人通过各自控股公司持股并作为一致行动人，合计占公司上市前股份比例64.5%。

其中叶惠美为周杰伦的母亲，杨峻荣为周杰伦的明星经纪人，陈中、马心婷同样是周杰伦多年的工作伙伴。

除了控股外，周杰伦的朋友们还以相互合作的方式参与到公司的发展中，例如方文山为公司的首席文化官，与刘畊宏庾澄庆等艺人合作，此类合作将减少巨星传奇对任何特定明星的依赖，并增强整体IP赋能能力。

从母亲、恩师到多年的挚友，称巨星传奇为周杰伦的亲友团并不为过。

揭秘巨星传奇的财富密码

卖咖啡一年赚3亿

从业务来看，巨星传奇主要有两大板块。

一是新零售业务，这一部分主要开发及销售健康管理产品及护肤品，包括魔胴咖啡、魔力通、益生元软糖等。

二是IP创造及运营业务，通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供货商或投资方，以及设计、授权专有明星IP。

数据显示，2019-2022年巨星传奇收入分别为0.87亿元、4.57亿元、3.65亿元、3.44亿元；净利润为2272万元、7563万元、4289万元、6490万元。

其中，新零售为公司的主要营收业务，2019年-2022年，该业务为巨星传奇分别贡献了8080万元、3.65亿元、3.01亿元、2.40亿元，占同期总收入的93.3%、79.9%、82.5%及69.8%，对比之下，IP创造及运营业务部分最高一年的占比也仅有30.2%。

从零售的品类来看，巨星传奇旗下有摩肌博士、爱吃鲜摩人抹茶粉、茶小姐等众多产品，其中最叫卖的莫过于魔胴咖啡。值得注意的是，巨星传奇大部分收入也都源自于魔胴咖啡的销售，该产品于从2019年4月开始正式推出，其销售收入分別占2019年、2020年、2021年及2022年公司总收入的 83.0%、72.8%、62.3%及43.8%。

魔胴咖啡属于防弹咖啡品类，据官方介绍，防弹咖啡（Bullet Coffee）实际是现下流行的一种“生酮饮食方式”，可以阻止淀粉分解并减少葡萄糖的吸收和脂肪的积累，营养成分方面，魔胴咖啡含有膳食纤维，可以改善饱腹感，促进肠胃蠕动有利于排便。

毫无疑问，魔胴咖啡可以说是巨星传奇的“明星产品”。

从2020年开始，魔胴咖啡的广告不光以各种形式植入综艺节目《周游记》中，在周杰伦演唱会现场也是无处不在，通过张贴广告、礼品赠送等方式快速拓展市场。

在周董的支持下，魔胴咖啡迎来了一波销售高潮，2020年魔胴咖啡实现收入3.33亿元，在一年的时间内，魔胴咖啡给巨星传奇贡献了超过72%的收入。

为了加大咖啡的销售力度，巨星传奇还与2022年大火的刘畊宏夫妇合作，在“刘畊宏肥油咔咔掉”的账号上直播带货。

然而就在业绩高速增长之际，巨星传奇一度陷入传销风波，银行账户中的若干资金被临时冻结。

据招股书显示，公司在2020年及2021年，收到了两个四线城市的当地市场监管局发出的两份诉前资产保全令。根据该诉前资产保全令，公司在若干银行账户中的部分资金被暂时冻结以待进一步调查。

最终，针对两次账户临时冻结，昆山市场管理局分别于2020年6月及2021年6月出具两份检查意见，判定其是通过合法的分销模式从事新零售活动。2020年7月及2021年7月全额解除其被冻结的资金。

巨星传奇太依赖周杰伦了？

虽然传销疑云解除，但就公司而言，明星效应并非长久之计，脱离明星引流策略后，从2020年开始，咖啡销售收入开始出现持续下滑，这也直接导致公司营收不断走低。

不仅如此，随着近年来娱乐行业新人辈出，周杰伦的影响力大不如前，巨星传奇与周杰伦相关的业务也呈走弱的趋势，其中与周杰伦或其相关IP参与有关促销活动的新零售分部产品营收，分别占2019-2022年总营收的83%、72.8%、64.8%及45.2%。

以周杰伦为中心或其作为表演者参与的IP创造及营运部分营收，分别占2019-2022年总营收的5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

对于巨星传奇来说，还是太依赖周杰伦了，在招股书中巨星传奇也披露了风险因素，其自身新零售业务和IP创造及营运业务严重依赖周杰伦，如果无法与周杰伦合作，公司的业绩及财务状况将受到巨大影响。

为此巨星传奇正在不断拓宽合作艺人的范围，例如与刘畊宏、庾澄庆等合作，摆脱对单一艺人的过度依赖，但消费者是否会买单还需要打上一个问号。从长远来看，上市后的巨星传奇在周杰伦等一众明星的IP赋能之下，能否持续培育出多元化产品，增加自身核心竞争力，才是巨星传奇破局的关键。