美国利率大幅上升，加上被惠誉摘去AAA信贷评级，推高美元融资成本与打击美债投资信心，预期更多企业在港发行离岸人民币债券（点心债）。太古地产上月发行人民币绿色点心债具重要意义，兴起港企由美元转用人民币发债融资的新趋势，延续人民币点心债发行火热行情。香港宜乘势而上，出台更多措施激励海外、内地与本地企业在港发行人民币点心债的措施，以巩固与提升香港离岸人民币枢纽地位。

惠誉下调美国信贷评级持续发酵，股汇债市受到不同程度冲击。美国标普500指数四周以来首周下跌，以科技股为主的纳斯达克指数上周急跌逾3%，五个月以来最大周跌幅。同时，美债更是跌市重灾区，20年期以上的美国国债ETF，全周重挫3%。至于美汇指数也支撑不住，上周五单日跌约0.5%，美汇指数又回落至101水平。美国股汇债同告走弱，看来市场不再视美元为安全资产。

美元融资贵评级降 人币发债增

(资料图片仅供参考)

美国信贷评级遭降影响深远，加速全球去美元化，打击美元、美债投资信心，加上过去一年联储局与欧央行大幅加息，令融资成本大幅上升，促使企业转用美元、欧元以外货币进行融资，在利率、汇率相对低企与稳定以及国际认受性不断提升的人民币，成为理想融资货币。例如10年期美国债息高达4厘以上，但同年期的中国国债息只为2.6厘，融资成本便宜一大截，企业放弃美元、转用人民币发债成为趋势，带挈香港离岸人民币债券（点心债）发行十分火热。

太地发绿色点心债 成新趋势

自去年三月美国加息周期开始，海外与内地企业在港发行离岸人民币债券（点心债）便蓬勃起来，发行量大幅增长，旺势更延续至今年。根据金融管理局数据，2022年香港人民币点心债发行规模同比劲增一倍以上，超逾3300亿元人民币，预期在去年的基础之上，今年点心债规模有望再创新高。

事实上，港企也加入放弃美元、转发人民币点心债热潮。香港上市公司太古地产上月中成功发行32亿人民币绿色点心债，成为首间公开发行绿色点心债的香港企业，此举有利企业降低融资成本、投资内地高增长的绿色项目、减少对美元的依赖、支持香港绿色金融及债券市场发展，可说是一举多得，并且具有重要意义，兴起港企由美元转用人民币发债融资的新趋势，带动香港人民币点心债市场快速发展。

全球对美元资产投资信心下降，纷纷增加配置人民币资产，目前客观环境对香港债券市场发展甚为有利，特别是拓展点心债。当局宜加大力度推动离岸人民币债券市场发展更上一层楼，可在四方面吸引海外、内地与本地企业发行人民币债券。

四招助离岸人债再上一层楼

一是进一步提升企业在港发行人民币债券的诱因，例如增加税务优惠。二是定期对外宣传香港金融服务业优势，彰显融资中心地位。三是进一步完善债券市场金融基建设施，把债券工具中央结算系统（CMU）发展成为亚洲主要的国际中央证券托管平台，吸引更多国际与内地企业使用香港债券市场。四是便利境外投资者持有更多人民币债券。例如完善境外人民币债券投资者风险对冲和流动性管理工具，因而香港宜争取尽早推出国债期货与开展债券回购交易。

香港债券市场发展潜力巨大，在推动人民币国际化进程中具有重要功能与角色，国家财政部本月在港发行人民币国债规模由60亿增加至120亿元，一方面反映全球人民币资产需求增加，另一方面凸显香港债券市场独特优势，离岸人民币债券市场大旺，已成为香港一大亮点。