近日，欧洲老牌私募CVC Capital Partners(简称“CVC资本”)宣布完成收购中国西北地区领先的零售连锁药房集团西安怡康医药。

CVC资本宣布完成收购，怡康创始人卸任

(资料图)

此次收购之前，CVC资本在2021年已开始投资西安怡康医药。

据企查查显示，2021年8月，经过股权变更，CVC的出资主体WELLNESS HEALTHCARE COMPANY (YAO)LIMITED出现在西安怡康医药股东名单，持股比例48.05%。变更后，怡康创始人何煜持股41.8668%，并通过嘉兴璞悦煜岐间接持股。

当时，CVC资本高级董事总经理徐炯对媒体表示:“在医药健康板块，怡康是我们目前在中国投资的唯一一个项目。我们会把尽量多的资源和时间放在怡康项目上，帮助他们发展。”

今年1月，经过新一轮股权变更，WELLNESS HEALTHCARE COMPANY (YAO)LIMITED持股比例升至57.1926%。西安怡然自康管理咨询有限公司成为新晋股东，持股41.8668%，该公司亦由WELLNESS HEALTHCARE COMPANY (YAO)LIMITED全资持股。

此外，西安怡康医药的董事长、法定代表人由何煜变更为徐炯。

CVC资本方面表示，此次交易将进一步助力西安怡康拓展业务覆盖区域，加快公司成长。CVC将继续支持西安怡康进一步加快公司的业务发展，并制定标准化的运营体系，以确保不同地区门店的统一管理，同时继续发展其数字化业务。

外部资本并购本土企业，能否1+1＞2

西安怡康医药2001年成立，前身是原西安医药经销公司的零售药店。

二十余年发展中，怡康医药先后收购怡悦大药房、西安双鹤大药房等，重组陕西辰济大药房、康鑫大药房等旗下门店，并与石药集团联合成立石药怡康连锁等，官网资料显示，怡康医药目前拥有全资及控股公司30余家，省内外连锁药店1600余家，年销售额达70亿元。

那么，作为收购方的CVC资本是谁?

这是一家欧洲老牌私募股权投资机构，被称为“全球五大私募”之一，管理资产约1370亿美元。在国内，CVC资本的过往投资主要集中在消费品、消费服务、企业服务等领域。

因过往投资涉及珠海中富、俏江南、大娘水饺等，CVC资本在业界一度遭遇争议。但具体到对怡康医药并购，CVC资本是否将倾注更多支持，业内多认同应积极看待。

资深财税专家仝铁汉指出，外部资本并购本土企业产生的正向影响主要有：首先通过改变企业股东和资本的结构，增加资金投入，对企业后续扩大经营规模注入新的发展动力;其次外部资本会带来先进的经营理念和管理工具、技术和手段，对提高企业效率和效益起到一定的促进作用;再者外部资本进入后会形成新的竞争格局，对本土同行企业产生鲇鱼效应，有助于激发这些企业的活力。

“一般情况下，市场化的并购都是本着美好预期的双向奔赴，并购本土企业后能否通过资源的整合、文化的融合，实现‘1+1>2’的协同效应，达到预期的并购效果，值得期待和关注。”仝铁汉表示。

连锁药店迎上市潮，怡康备战IPO多年

西安怡康医药获资本加持背后，国内连锁药店正迎来新一轮上市浪潮。

2月10日，证监会核准安徽华人健康上市批复，华人健康也在当天公告称，将在创业板上市。1月30日，德生堂向香港证券交易所提交招股书，拟在港交所主板上市。高济医疗、全亿健康、海王星辰等连锁药店也被视为这股浪潮中的“潜力军”。

疫情放开后药店业绩大增、行业并购趋势加剧等，是带来这股连锁药店上市浪潮的重要原因。而实际上，从老百姓、大参林等已上市连锁药店看，其发展脉络也都是遵从以注册地及周边为核心经营地区，借力资本市场对外并购和新开门店实现扩张。

就西安怡康医药而言，已备战IPO多年。

一方面，其官网显示，“2017年3月开始，正式启动IPO上市计划。”另一方面，2022年陕西公布的省级上市后备企业名单里，怡康医药居于B档上市后备企业之列。

此外，去年10月，西安怡康医药拟出资收购R数码1(即“陕西煤航测绘”，A股退市转“老三板”)股权动作，更让外界对怡康产生“借壳”上市猜测。

此番CVC资本全面并购后，是否将推进怡康冲刺资本市场步伐，或许将交由时间验证。(记者 李程)